Generali и TPG купят лишь 11% на SPO ВТБ, значительный объём предложения акций банка продолжит оказывать давление на котировки

7 февраля началось road-show акций ВТБ, продаваемых государством в рамках SPO, а также открылась книга заявок. Государство продаёт 10% от уставного капитала банка. Инвесторы могут получить как акции, так и депозитарные расписки. Согласно проспекту эмиссии, итальянская финансовая группа Generali может купить акции на $300 млн ., а американский фонд TPG - на $100 млн. Таким образом, Generali и TPG, которые рассматривались в качестве якорных инвесторов при продаже государством 10% уставного капитала ВТБ, купят лишь 11% от объёма размещения. В результате, значительный объём предложения акций ВТБ, по нашим оценкам, продолжит оказывать давление на их рыночные котировки.

8 февраля суд острова Невис, руководствуясь иском Русала, временно заблокировал сразу несколько важных решений НорНикеля . В частности, приостановлен обратный выкуп 7,2% акций, продажа квази-казначейских акций трейдеру Trafigura и возможность голосовать квази-казначейскими акциями на собрании акционеров. Технически запрет стал возможным в связи с тем, что все вышеуказанные операции осуществляют дочерние структуры НорНикеля, зарегистрированные в юрисдикции данного острова. Несмотря на то, что возникшая неопределенность с правом голоса квази-казначейских акций повышает роль миноритарных акционеров, мы ожидаем негативной реакции рынка на очередное обострение конфликта ключевых акционеров НорНикеля.

8 февраля были опубликованы данные о продажах коммерческих автомобилей ГАЗ по итогам января 2011 года. За этот период было продано 3 958 автомобилей, рост продаж год к году составил 39%. Мы оцениваем операционные результаты сегмента коммерческих автомобилей ГАЗа по итогам января как нейтральные. Темпы роста продаж компании отстают от среднерыночных, однако это связано с более медленным восстановлением сегмента коммерческих автомобилей против всего рынка легковых автомобилей.

8 февраля Соллерс опубликовал данные о розничных продажах легковых автомобилей за январь 2011 года. Продажи компании увеличились на 47%, по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, и составили 4,7 тыс. автомобилей. Продажи автомобилей Fiat выросли на 23% год к году, УАЗ - на 55%, SsangYong - на 47%. Несмотря на отстающую от рынка динамику продаж Соллерс в январе текущего года, мы оцениваем данные о продажах как позитивные и считаем, что отстающая динамика продаж компании связана с эффектом более высокой базы сравнения относительно рынка в целом.